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拒付风波后,年化30%的【遵义城投】还能投吗?

作者:chenlei    发布时间:2019-11-20 17:13     浏览次数 :


根据某票据流转平台的报价,遵义旗下城投公司承兑商票利率已超过年化30%,且该收益率至少已持续了数月。如果按照票据利息前置算法,实际融资人支付的年息已超过上述数据。
 
从面上看,融资人是商票承兑人的上游供货商或服务商,其融资利息一般由承兑人和融资人共同承担,融资利率如此之高,反映了承兑人极其紧张的资金状况。如果是自融票,则利息全部承兑人自担,压力将更大。
 
高收益率后面是否意味着高风险?我们且来看看遵义及其城市投资平台(下简称“城投”)的相关情况:
    
经济财政实力较强,但债务率较高,为贵州省内第一。2018年遵义市地方政府债务余额1365.6亿元,位居省内第二。
 
遵义市是市级城投债“四大天王”之一,素有东镇江,西遵义,南湘潭,北大连之称。其2016-2018年发债城投有息债务逐年上升,分别为1271.6亿元、1604.5亿元和1832.4亿元。经调整后债务率,2018年虽较上年下降14.7个百分点,但仍排省内第一,债务压力较重。
 
遵义市拥有四大市级(母)集团——遵义道桥、遵义交旅、遵义投资和遵义金控,并分别控制多家子/孙城投公司。其中,遵义道桥是遵义市基础设施建设主体。遵义投资除基础设施建设外,还负责遵义市土地开发整理及供水。遵义交旅主要负责交通基础设施建设运营及旅游资源开发。遵义金控则主要从事金融类业务。
 
遵义城投的兑付情况如何?
 
 
2019年8月2日,有商票投资人向某媒体爆料:遵义四大平台之一的遵义道桥集团旗下的遵义市新区开发投资公司商票到期提示付款时遭拒付,涉及未兑付金额高达6.1亿元,拒付原因是:承兑人账户余额不足。
 
 
9月23日,遵义新区投资对此回应称:“经公司逐笔核查,实因少量商票逾期被多次重复点击累加所致。一、截至8月5日,公司已筹集资金打入商票承兑银行账户,到期商票于8月6日全部兑付完毕;二、8月7日至今,公司对已到期的商票全部按期兑付完毕,剩余未到期商票公司会严格按照商票操作流程按期兑付。”  随后,没有投资者再爆拒付事宜,显示事件已平息。
 
小结:综上分析,遵义城投平台高负债有其历史和现实原因,是其城市发展道路上采取的一种超车策略(高投资、高杠杆)。在怀仁市(茅台所在县级市)7月划归遵义市管辖后,其财政实力将得到进一步增强。8月初旗下平台商票拒付事件目前已告一段落,后续兑付情况尚有待动态观察。
 
作为稳健投资者,虽然年化高达30%以上的城投公司商票收益率颇具吸引力,但投资时还是要保持谨慎。大家觉得呢?

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